石油美元的拐点：波斯湾战争如何重塑全球金融秩序

9月10日，无人机袭击迫使沙特阿美石油公司暂停了东西输油管道运行。这条管道西起沙特东部阿卜盖格原油处理中心，横贯阿拉伯半岛，直抵红海延布港，日输送能力约500万桶。自霍尔木兹海峡航运受阻以来，它一直是沙特绕开海峡、维持能源出口的主要替代通道。如今，波斯湾海上咽喉尚未恢复畅通，陆上动脉又被迫停运，布伦特原油价格重新升至每桶100美元以上。

从金融经济学角度讲，波斯湾战争的影响早已超出油价涨跌。过去半个世纪，海湾产油国依靠石油出口积累巨额美元盈余，再将其中相当一部分配置美国国债、银行和企业资产，由此形成了“石油出口—外汇储备—美元资产”的资本回流循环。当前，出口受阻压低石油收入，战事延宕又推高防务与财政支出，海湾产油国的主权储蓄亦随之缩水。

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